可轉(zhuǎn)債具有漲時股票、跌時債券的特點正規(guī)線上配資網(wǎng)，此時布局可轉(zhuǎn)債，能夠享受到低風險高收益，是當前最值得配置的品種。
股票長期估值低估，短期股價震蕩，投資者此時如果買入并持有可轉(zhuǎn)債，將能在未來的投資活動中用相對較低可控的風險來博取較高的投資收益率。
假如投資者買入一家公司的股票，從理論上講未來有兩種可能，一是股價上漲，投資者獲利；二是股價下跌，投資者虧損。如果投資者選擇可轉(zhuǎn)債買入并持有，這樣投資者就可以犧牲掉一部分預期收益來換取投資的安全性，即如果股價下跌太多，投資者可以把可轉(zhuǎn)債當成債券來要求上市公司還本付息，這樣就能把預期虧損控制在一個能夠承受的較低水平。
以往一般投資者都不愿意通過持有可轉(zhuǎn)債來持有股票，主要原因有三點。一是A股的可轉(zhuǎn)債價格長期處于較高水平，平均轉(zhuǎn)股溢價率高于30%，投資者想要通過可轉(zhuǎn)債來持有股票需要犧牲掉更多的盈利預期；二是可轉(zhuǎn)債的市值不能用來申購新股，這對于持股附加值來說會有一定的損失；三是投資者對于股市未來走勢預期相對把握較大，投資者更愿意通過承擔更高風險來獲取更高的收益。鑒于上述三點原因，可轉(zhuǎn)債并沒有被投資者用來對沖持股風險，而是作為投機品種被投機者炒作。
但是現(xiàn)在市場情況發(fā)生了較大變化。一是可轉(zhuǎn)債雖然平均轉(zhuǎn)股溢價率仍然處于高位，但是有很多轉(zhuǎn)債價格在面值股價距離轉(zhuǎn)股價也并不遙遠的可轉(zhuǎn)債，這樣的可轉(zhuǎn)債已經(jīng)具備了避險加博收益的可能；二是新股發(fā)行速度相對變慢，股票的打新附加收益下降；三是投資者對于股市未來長期看好的信心增加，但短期走勢依然很難把握。
在此背景下，投資者買入并持有可轉(zhuǎn)債更加具有性價比，即投資者現(xiàn)在買入可轉(zhuǎn)債，向下的風險很低，畢竟轉(zhuǎn)債價格處于面值附近，利息收益就能支撐可轉(zhuǎn)債的面值附近價格，除非公司出現(xiàn)退市風險，否則可轉(zhuǎn)債價格不太可能大幅低于面值。
當投資者等到股市上漲的時候，可轉(zhuǎn)債價格就能水漲船高，出現(xiàn)投資者預期中的轉(zhuǎn)股價值，那么投資者也能獲得很大比例的股價上漲利潤，損失的收益相比巨大的持股利潤來說，并不會讓投資者少賺太多。
在資本市場中，風險和收益永遠是并存的，如果是純粹的無風險收益，那么收益水平必然會比較低，如果是很高的預期收益率，相對的風險也必然很大?？赊D(zhuǎn)債正是上市公司承諾幫助投資者承擔投資風險，以換取投資者再融資的一種方式，而投資者正可以利用上市公司代為承擔風險來回避自己的投資風險。值得一提的是，巴菲特對于可轉(zhuǎn)債就情有獨鐘，這或許也是他多年以來大賺少虧的重要原因。
北京商報評論員 周科競正規(guī)線上配資網(wǎng)
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