中信建投研報(bào)指出，1）國(guó)內(nèi)電網(wǎng)投資：①特高壓需求下半年預(yù)計(jì)持續(xù)釋放，且設(shè)備逐步進(jìn)入交付期，兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)特高壓建設(shè)將進(jìn)一步提速；②二季度網(wǎng)內(nèi)招標(biāo)明顯好于一季度，國(guó)網(wǎng)第三批輸變電招標(biāo)起量。2）出海產(chǎn)業(yè)鏈：①全球新能源裝機(jī)增長(zhǎng)；②電網(wǎng)升級(jí)改造/建設(shè)；③制造業(yè)回流/數(shù)據(jù)中心等用戶(hù)側(cè)增量，海外需求將持續(xù)向好（變壓器等出口增速超20%）。供給側(cè)，整體供需偏緊；銅價(jià)短期高漲導(dǎo)致部分一次設(shè)備公司盈利短期承壓，對(duì)高壓開(kāi)關(guān)（銅占比較少）、出口變壓器（用鋁更多）影響稍弱。電力設(shè)備板塊依然是電新行業(yè)中基本面最為確定的方向2024實(shí)盤(pán)配資平臺(tái)，建議繼續(xù)保持較高的配置比例。
全文如下中信建投 | 景氣持續(xù)，關(guān)注半年報(bào)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)——電力設(shè)備行業(yè)6月月報(bào)
1）國(guó)內(nèi)電網(wǎng)投資：①特高壓需求下半年預(yù)計(jì)持續(xù)釋放，且設(shè)備逐步進(jìn)入交付期，兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)特高壓建設(shè)將進(jìn)一步提速；②Q2網(wǎng)內(nèi)招標(biāo)明顯好于Q1，國(guó)網(wǎng)第三批輸變電招標(biāo)起量。2）出海產(chǎn)業(yè)鏈：①全球新能源裝機(jī)增長(zhǎng)；②電網(wǎng)升級(jí)改造/建設(shè)；③制造業(yè)回流/數(shù)據(jù)中心等用戶(hù)側(cè)增量，海外需求將持續(xù)向好（變壓器等出口增速超20%）；供給側(cè)，整體供需偏緊；銅價(jià)短期高漲導(dǎo)致部分一次設(shè)備公司盈利短期承壓，對(duì)高壓開(kāi)關(guān)（銅占比較少）、出口變壓器（用鋁更多）影響稍弱。電力設(shè)備板塊依然是電新行業(yè)中基本面最為確定的方向，建議繼續(xù)保持較高配置比例。
網(wǎng)內(nèi)：多項(xiàng)政策強(qiáng)化特高壓建設(shè)確定性，Q2網(wǎng)內(nèi)招標(biāo)已有明顯放量。1）特高壓建設(shè)確定性持續(xù)增強(qiáng)。①Q(mào)2多部委出臺(tái)多項(xiàng)重要政策，持續(xù)強(qiáng)化輸電通道建設(shè)的確定性。國(guó)網(wǎng)披露了十余條儲(chǔ)備的特高壓項(xiàng)目，預(yù)計(jì)特高壓建設(shè)將進(jìn)一步提速。②新能源配套的網(wǎng)內(nèi)項(xiàng)目數(shù)量眾多，預(yù)計(jì)電網(wǎng)投資將在十四五至十五五期間保持較高水平。2）催化點(diǎn)：Q2招標(biāo)已有明顯放量，后續(xù)關(guān)注核心公司中標(biāo)，以及特高壓&柔直招標(biāo)推進(jìn)節(jié)奏。3）選股策略：網(wǎng)內(nèi)核心公司估值位于中上水平，關(guān)注部分被低估的核心標(biāo)的；以及增量點(diǎn)較多且訂單兌現(xiàn)度高的頭部企業(yè)。
海外：持續(xù)重點(diǎn)看好出海產(chǎn)業(yè)鏈。海外需求旺盛，2024出口預(yù)計(jì)延續(xù)高增趨勢(shì)。1）變壓器出口：全球新能源裝機(jī)增長(zhǎng)+電網(wǎng)升級(jí)改造/建設(shè)+制造業(yè)回流/數(shù)據(jù)中心等用戶(hù)側(cè)增量，海外需求將持續(xù)向好；總體供需偏緊。電力相關(guān)的變壓器（約16kVA以上）往年出口規(guī)模約在百億元左右；2024年1-4月累計(jì)出口已超80億元，同比高增50%以上，延續(xù)了高增趨勢(shì)。2）電表出口：全球電網(wǎng)智能化的大背景下，電表出口整體上行。預(yù)計(jì)2024年變壓器&電表海外需求持續(xù)向好。3）選股策略：出海公司估值位于中上水平，關(guān)注后續(xù)訂單/業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況2024實(shí)盤(pán)配資平臺(tái)，公司業(yè)務(wù)/新市場(chǎng)的突破，產(chǎn)品橫向拓展情況。
文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表十大配資公司觀點(diǎn)
