8月23日晚間，西安曲江文化旅游股份有限公司（以下簡稱“曲江文旅”；股票代碼 ：600706）發(fā)布2024年半年報(bào)，報(bào)告顯示，曲江文旅今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.7億元，同比增長11.9%；而與之相對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤卻為-1.87億元，不僅由盈轉(zhuǎn)虧，虧損幅度同比擴(kuò)大超15倍。
對(duì)于凈利潤大幅下滑，曲江文旅表示，主要是應(yīng)收賬款預(yù)期信用損失模型較上年同期發(fā)生變動(dòng)，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金額增加所致。
大唐不夜城半年僅賺23.53萬元，曲江文旅陷巨虧困境
曲江文旅成立于1992年，是隸屬于西安曲江新區(qū)管理委員會(huì)旗下西安曲江文化產(chǎn)業(yè)投資（集團(tuán)）有限公司所控股的國有控股上市公司。曲江文旅旗下?lián)碛邪ù筇栖饺貓@、曲江海洋公園、大雁塔景區(qū)、唐大慈恩寺遺址公園、大唐不夜城等一眾知名景區(qū)。
2012年，曲江文旅借殼實(shí)現(xiàn)上市。上市后一直到2019年，曲江文旅營收凈利水平較為穩(wěn)定。期間，曲江文旅年?duì)I收規(guī)模在10億元左右，凈利潤在千萬級(jí)徘徊、未突破億元。
不過自2019年開始，受疫情影響，2019年曲江文旅凈利潤幾近腰斬；2020年，曲江文旅出現(xiàn)了上市后的首次虧損；2020年至2023年四年中，也僅有2021勉強(qiáng)盈利了0.07億元外，其他三年歸母凈利潤均錄得虧損。今年上半年，曲江文旅歸母凈利潤不僅由盈轉(zhuǎn)虧，虧損金額更是達(dá)到1.87億元，接近去年全年1.95億元的虧損金額，虧損幅度較去年同期擴(kuò)大超過15倍。
從細(xì)分業(yè)務(wù)來看，曲江文旅經(jīng)營景區(qū)運(yùn)營管理業(yè)務(wù)、文化主題酒店管理（含餐飲管理）業(yè)務(wù)、旅行社業(yè)務(wù)、演出演藝業(yè)務(wù)等多種業(yè)務(wù)，其中景區(qū)運(yùn)營和酒店餐飲業(yè)務(wù)已成目前的主營業(yè)務(wù)，今年上半年貢獻(xiàn)了超八成的營收。
具體到旗下子公司，今年上半年曲江文旅大部分子公司出現(xiàn)虧損。界面新聞注意到，目前曲江文旅旗下實(shí)際開展業(yè)務(wù)的參控股公司共有20家，這其中僅有8家公司盈利，其余12家公司處于虧損狀態(tài)。
其中，最為受關(guān)注的莫過于持續(xù)火爆的大唐不夜城，不過和其持續(xù)火爆的客流相比，大唐不夜城卻并不沒有想象的賺錢。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，大唐不夜城今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3938.3萬元，凈利潤僅為23.53萬元。
對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士指出，大唐不夜城雖然客流量大，但由于門票、活動(dòng)等均為免費(fèi)，同時(shí)日常運(yùn)維、宣傳等費(fèi)用支出較高，導(dǎo)致大唐不夜城雖然客流如云卻盈利不多的現(xiàn)狀。
另外，在曲江文旅眾多虧損的子公司中，大明宮遺址公園公司今年上半年虧損為最嚴(yán)重。今年上半年，大明宮遺址公園公司實(shí)現(xiàn)營收6798.5萬元，凈利潤卻虧損近6000萬元，虧損金額超過曲江文旅8家子公司盈利總和的兩倍。
界面新聞瀏覽發(fā)現(xiàn)，大明宮遺址公園公司今年上半年與去年同期水平相當(dāng)，但凈利潤卻較去年虧損6000余萬元。對(duì)比財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，與曲江文旅應(yīng)收賬款和壞賬增加相關(guān)。
同時(shí)，截至今年上半年，曲江文旅前五大欠款方合計(jì)欠款約13.96億元，占應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)期末余額合計(jì)數(shù)的84.66%，累計(jì)壞賬5.82億元。其中曲江文旅大部分應(yīng)收賬款和壞賬來自西安曲江新區(qū)事業(yè)資產(chǎn)管理中心、西安曲江大明宮遺址區(qū)保護(hù)改造辦公室、西安曲江文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中心三家。
其中，西安曲江大明宮遺址區(qū)保護(hù)改造辦公室和大明宮遺址公園公司均隸屬西安曲江新區(qū)管委會(huì)，西安曲江大明宮遺址區(qū)保護(hù)改造辦公室具體負(fù)責(zé)大明宮遺址保護(hù)區(qū)相關(guān)工作。截至今年上半年，西安曲江大明宮遺址區(qū)保護(hù)改造辦公室應(yīng)收賬款金額高達(dá)4.25億元，壞賬準(zhǔn)備余額為1.64萬元，分別較去年同期增加了0.59億元和0.75億元。
近年來，上述三家回款速度并不理想，這使得曲江文旅的應(yīng)收賬款不斷增長。記者梳理發(fā)現(xiàn)，2022年中至2024年中近三期，曲江文旅的應(yīng)收賬款分別為9.31億元、11.70億元和13.96億元。
今年4月份，由于“壞賬”原因，曲江文旅還曾出現(xiàn)過2023年業(yè)績預(yù)告“大變臉”。今年1月，曲江文旅發(fā)布公告稱2023年將盈利1700萬元-2300萬元，而到了4月，公司卻突然發(fā)布業(yè)績預(yù)告更正為虧損約1.95億元。隨后6月28日，上交所對(duì)有關(guān)責(zé)任人予以通報(bào)批評(píng)。
多次變賣核心資產(chǎn)自救
一直以來，曲江文旅采取的是輕資產(chǎn)運(yùn)營的方式，即曲江文旅不投資建設(shè)景區(qū)，也不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和成本，只代為托管運(yùn)營收取管理酬金和收益分成的運(yùn)營模式，該模式一直備受爭議。
中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜在此前接受《中國新聞周刊》的采訪時(shí)就曾指出，曲江文旅的輕資產(chǎn)運(yùn)營模式雖能夠快速響應(yīng)市場變化、減少固定資產(chǎn)投入，提高資本運(yùn)作效率，但由于景區(qū)門票收入不會(huì)直接流入公司，曲江文旅收取的是相關(guān)管理部門所支付的管理酬金，這將導(dǎo)致曲江文旅實(shí)體資產(chǎn)控制力較弱，特別是在應(yīng)收賬款管理上，一旦出現(xiàn)問題，可能會(huì)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流和盈利能力造成較大壓力。
目前，曲江文旅正在深受其累。自今年4月以來，曲江文旅就因?yàn)榇罅康膽?yīng)收款收不回，負(fù)債高企無法償還而先后多次遭遇股權(quán)凍結(jié)。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，曲江文旅總負(fù)債26.92億元，資產(chǎn)負(fù)債率近三年來也不斷走高，由2022年中的67.48%漲至目前的80.94%。
其中大量債務(wù)逾期。今年6月，中證鵬元資信評(píng)估股份有限公司發(fā)布公告稱，截至今年5月31日，曲江文化控股及子公司西安曲江文化產(chǎn)業(yè)投資（集團(tuán)）有限公司債務(wù)逾期金額合計(jì)2.53億元。而截至2024年4月30日，曲江文化控股合并口徑有息債務(wù)904.29億元。
與此同時(shí)，曲江文旅償債能力也在不斷減弱、面臨較大資金壓力。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，曲江文旅近三期半年報(bào)數(shù)據(jù)的總債務(wù)現(xiàn)金覆蓋率不斷下降，廣義貨幣資金/總債務(wù)比值分別為20%、14%、11%。
面對(duì)上述情況，曲江文旅今年曾多次變賣旗下核心資產(chǎn)加速回款自救。
今年4月，曲江文旅宣布將其持有的西安山河景區(qū)運(yùn)營管理服務(wù)有限公司51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給西安山河旅游發(fā)展有限公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格暫定為228.68萬元。
今年6月以來，曲江文旅更是接連宣布拋售唐邑公司及大明宮遺址公園公司兩大核心資產(chǎn)股權(quán)。6月7日，曲江文旅宣布擬將全資子公司西安曲江大明宮國家遺址公園管理有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給西安曲江大明宮投資（集團(tuán)）有限公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款初步定為4201.38萬元；7月2日，曲江文旅發(fā)布公告稱，公司擬公開掛牌轉(zhuǎn)讓全資子公司西安曲江唐邑投資有限公司40%的股權(quán)及1.67億元債權(quán)。
曲江文旅也在加快對(duì)應(yīng)款項(xiàng)的催收。曲江文旅昨晚發(fā)布公告表示，公司一直高度重視應(yīng)收賬款事項(xiàng)，一方面公司積極與相關(guān)各方溝通協(xié)商，持續(xù)跟進(jìn)催收；另一方面實(shí)控人已有壓減應(yīng)收賬款方案，相關(guān)流程正在推進(jìn)中。
同時(shí)，曲江文旅發(fā)布公告調(diào)整了曲江池遺址公園、唐城墻遺址公園、寒窯景區(qū)（原開放區(qū)、秦二世陵遺址公園、大慈恩寺遺址公園、陜西戲曲大觀園（含北池頭樂游原等區(qū)域）等景區(qū)的管理酬金。
曲江文旅表示，本次調(diào)整景區(qū)管理酬金不會(huì)對(duì)公司未來收入產(chǎn)生重大影響。另外公司將按照本次重新核準(zhǔn)后的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)股票配資開戶，通過進(jìn)一步優(yōu)化景區(qū)運(yùn)營管理模式，合理控制成本費(fèi)用，積極開展各類經(jīng)營活動(dòng)，加強(qiáng)業(yè)務(wù)拓展，不斷提升經(jīng)營能力。
文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表十大配資公司觀點(diǎn)
