華泰證券研報表示,6月17日,統(tǒng)計局發(fā)布2024年1—5月份全國房地產(chǎn)市場基本情況。5月數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)基本面仍待改善:開發(fā)投資同比降幅擴大;銷售市場量價仍在調(diào)整;房企現(xiàn)金流仍有一定壓力。但4月下旬以來供需兩端政策持續(xù)發(fā)力,后續(xù)高能級城市解除限購,多地“以舊換新”政策持續(xù)推出配資實操盤,監(jiān)管層明確的“穩(wěn)地產(chǎn)”訴求在實操層面不斷落地,有望推動房地產(chǎn)市場信心修復(fù)并盡快筑底,為板塊提供估值修復(fù)空間。我們看好核心城市儲備充沛及運營穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)房企。
全文如下華泰 | 房地產(chǎn):銷售降幅收窄,關(guān)注核心城市復(fù)蘇征兆
基本面尚在修復(fù),持續(xù)關(guān)注政策落地效果,推薦資源充沛運營穩(wěn)健的房企
6月17日,統(tǒng)計局發(fā)布2024年1-5月份全國房地產(chǎn)市場基本情況。5月數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)基本面仍待改善:開發(fā)投資同比降幅擴大;銷售市場量價仍在調(diào)整;房企現(xiàn)金流仍有一定壓力。但4月下旬以來供需兩端政策持續(xù)發(fā)力,517政策接力跟進,后續(xù)高能級城市解除限購,多地以舊換新政策持續(xù)推出,監(jiān)管層明確的“穩(wěn)地產(chǎn)”訴求在實操層面不斷落地,有望推動房地產(chǎn)市場信心修復(fù)并盡快筑底,為板塊提供估值修復(fù)空間。我們看好核心城市儲備充沛及運營穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)房企。
核心觀點
投資降幅小幅擴大,竣工同比降幅收窄
5月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降11.0%,降幅較4月擴大0.5pct。拆分開發(fā)鏈條具體來看:1)土地端:5月土地市場仍偏弱,涉宅用地供應(yīng)與成交建面單月降幅均有所擴大,分別同比下降50%/59%(4月同比下降37%/26%)。2)開工端:銷售尚未企穩(wěn)與房企客觀拿地不足仍制約開工規(guī)模。5月新開工面積同比下降22.7%,降幅較4月擴大8.7pct,較3月收窄2.6pct。3)竣工端:保交樓余量項目持續(xù)推進,房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制推進加快,竣工降幅小幅收窄。5月竣工面積下降18.4%,降幅收窄0.7pct。4)施工方面,2024年1-5月施工面積同比下降11.6%,降幅較去年全年擴大4.4pct。
市場仍在調(diào)整,關(guān)注核心城市復(fù)蘇征兆
銷售量方面,5月銷售面積同比下降20.7%,降幅較4月收窄2.1pct;成交金額同比下降26.4%,降幅較4月收窄4.1pct。房價方面,5月70城新房價格指數(shù)同比下降4.3%,降幅較4月擴大0.8pct,環(huán)比下降0.7%,降幅較4月擴大0.1pct;70城二手房價格指數(shù)同比下降7.5%,降幅較4月擴大0.7pct,環(huán)比下降1.0%,降幅較4月擴大0.1pct。目前市場仍處調(diào)整之中,但新政之后核心城市的復(fù)蘇征兆也值得關(guān)注:1)核心城市成交連續(xù)站上榮枯線;有望對房價及市場預(yù)期形成一定支撐。2)經(jīng)紀(jì)人與房東預(yù)期稍微轉(zhuǎn)暖,貝殼經(jīng)紀(jì)人信心指數(shù)與中原報價指數(shù)三周/四周滾動環(huán)比均有所提升。
融資協(xié)調(diào)機制持續(xù)落地有望緩釋房企融資壓力
5月房企到位資金同比下滑21.8%,較4月擴大0.5pct。具體來看:1、5月定金及預(yù)收款、個人按揭貸款同比下滑34.7%、42.1%,降幅較4月收窄1.6pct、擴大6.4pct;2、4月國內(nèi)貸款、自籌資金同比上升16.9%、下降8.6%,分別較4月由降轉(zhuǎn)升,由升轉(zhuǎn)降。房企現(xiàn)金流仍存在一定壓力。但房地產(chǎn)協(xié)調(diào)機制的持續(xù)落地有望緩釋房企資金壓力。截至5月16日,商業(yè)銀行已審批通過“白名單”項目貸款金額9350億元,另外,近日部分地區(qū)已著手啟動第三批“白名單”項目的篩選和推送工作,“白名單”覆蓋面進一步擴大。融資協(xié)調(diào)機制的持續(xù)有望緩釋房企融資壓力,改善房企現(xiàn)金流情況。
風(fēng)險提示:行業(yè)政策風(fēng)險;行業(yè)下行風(fēng)險;部分房企經(jīng)營風(fēng)險配資實操盤。
文章為作者獨立觀點,不代表十大配資公司觀點